Según las últimas cifras de la Oficina de Análisis Económico, la economía de EE. UU. creció un 2,9 % en el cuarto trimestre del año pasado y un 2,1 % para 2022. Si bien la Casa Blanca se apresuró a atribuirse el estado de la economía de la nación , este último informe debería ser motivo de preocupación. El crecimiento económico se está desacelerando y las áreas que contribuyeron positivamente al producto interno bruto (PIB) no son necesariamente signos de prosperidad.
La inversión empresarial creció solo un 1,4% en el cuarto trimestre, pero eso se debió casi en su totalidad al crecimiento del inventario. La inversión no residencial, que es un motor clave del crecimiento económico futuro, aumentó solo un 0,7%. La inversión residencial cayó por un precipicio, cayendo un 26,7 %, ya que los consumidores no podían permitirse la combinación de precios elevados de la vivienda, tasas de interés altas y la caída de los ingresos reales. Esto ha llevado a que la asequibilidad de la propiedad de vivienda caiga al nivel más bajo en la historia de esa métrica.
El crecimiento de los inventarios, que supuso la mitad del crecimiento del PIB en el cuarto trimestre, tampoco es una buena señal. Es el resultado de que las empresas no pueden vender los inventarios existentes a los precios actuales. Liquidar ese inventario con descuentos significará menores ganancias, lo que arrastrará aún más el crecimiento futuro.
Otro contribuyente positivo al número del PIB fueron las exportaciones netas, que son simplemente exportaciones menos importaciones. Pero la ganancia aquí resultó de una desaceleración en el comercio internacional, difícilmente una señal de riqueza para los estadounidenses. En cambio, las importaciones simplemente están cayendo más rápido que las exportaciones, lo que se refleja en un aumento del PIB.
Quizás lo más preocupante es la caída precipitada en el ingreso real disponible, que cayó más de $ 1 billón en 2022. Esta es la segunda caída porcentual más grande en el ingreso real disponible, solo detrás de 1932, el peor año de la Gran Depresión. Los consumidores están agotando sus ahorros y quemando los cheques de 'estímulo' que recibieron durante 2020 y 2021, la deuda de las tarjetas de crédito está creciendo y los ahorros se han desplomado $1.6 billones el año pasado, cayendo por debajo de los niveles de 2009.
A medida que los consumidores continúan agotando las reservas de efectivo y los costos de los préstamos aumentan, el crecimiento del gasto de los consumidores seguirá desacelerándose. Dado que eso representa aproximadamente dos tercios del PIB, esto no es un buen augurio para la economía. Mientras tanto, el gasto federal no relacionado con la defensa creció un 11,2 % en el cuarto trimestre, otro ejemplo de cómo los políticos alimentan el presupuesto federal mientras privan al presupuesto familiar.
Parece que la economía estadounidense está a punto de estancarse. Lo último que Estados Unidos necesita es más impuestos, gastos y regulación por parte del gobierno federal. En cambio, debemos seguir la fórmula ganadora establecida por el presidente Ronald Reagan y el presidente de la Fed, Paul Volcker, que sacó a la economía de la estanflación. Reagan redujo el gobierno mientras Volcker detuvo la manipulación monetaria y permitió que las tasas de interés buscaran su nivel natural. Esperemos no tener que volver a aprender esa lección, porque la matrícula en la escuela de la vida no es barata.
